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跑路潮下的网贷还能投吗信息中介是伪命题监管要治标更应治本-【资讯】

发布时间:2021-07-15 10:27:35 阅读: 来源:三角龙骨厂家

自2016年中央出手整治“网贷”行业(旧称“P2P”)以来,中国网贷行业的压力逐渐释放,行业整体向好,但就在大家放松警惕之际,今年6、7月再次迎来了一次网贷“爆雷”高峰。

据网贷之家数据,从6月1日至本文写作的7月20日,全国共有158家网贷平台出现提现困难、跑路、经侦介入等问题。其中6月63家,7月前19天95家。最近一个半月“爆雷”的数量(158家),占2018年至今231家问题平台总量的68.4%。而且这次出问题的平台中,还不乏一些央企系、国资系以及上市公司背景的平台。

网贷还能投吗?国家下一步将怎么监管?能起到多大的作用?为什么网贷行业频频出事?怎样的机制设计才能实现投资者、借款人、平台三方面的“多赢”?今天我们就一起来探讨下。

首先,之所以6、7月份网贷平台集中爆雷,主要原因在于近期房市冻结和股市暴跌。出问题的平台不一定是把钱都拿去炒楼、炒股了,但是虚假标的,主动或被动让资金绕道进入房市、股市,这是一定有的。

近来国家对房市的调控政策不但没有松动,在住建部约谈部分城市之后,各地还在加码调控。而且各地借“引进人才”为名,行“托价救市”之实的行为也饱受争议,就连中央媒体也发声要求各地保持正确的人才观价值观。

这就使得前期冲入楼市炒作的“热钱”开始焦虑,因为房市交易冷淡,部分地区甚至三五年内禁止交易,这就使得他们投入的钱难以变现。而这些钱如果是违规来自网贷,自然就会使得网贷平台的资金链断裂,项目违约,管理人跑路。

类似的,网贷平台违规流入股市的资金,也因为近期的股市大跌被套牢,估计部分加了高倍杠杆的炒家现在已经输得一手血,在天台排队呢。网贷平台自然也被牵连,甚至他们自己可能就是挪用资金的元凶。

再加上部分网贷平台就没打算做投资项目,一开始就是彻头彻尾的“庞氏骗局”,爆雷只是时间问题。只是因为近期网贷平台集中出事,恐慌的投资者集中“挤兑”,加速了这个过程而已。当然,我们也不排除有些平台是在认真做事,只是被挤兑“误伤”的可能。

全国人大财经委副主任委员黄奇帆曾公开表示,中国P2P实际是个“貌合神离”平台,“99%的P2P平台会倒闭”。

▲黄奇帆公开批P2P像开赌场

央行的动作已然展开,近期明确表示,将再用1到2年时间完成互联网金融风险专项整治。作为重点整治的业态,P2P网络借贷和网络小贷领域存量风险化解清理,完成时间将延长至2019年6月。

7月16日,中国互联网金融协会组织召开专题座谈会,落实全国互联网金融风险专项整治下一阶段工作部署和要求。

7月17日下午,市场流传全国性187条网贷备案验收细则(“187标准”)或将于7~8月出台。

据第一财经报道,接近监管人士透露,“187标准”是P2P网络借贷风险专项整治联合工作办公室指导下制定的关于网贷和P2P的统一细化操作的专项检查标准,初步涉及187条,主要是利用穿透式监管的办法,力求对机构全覆盖,实施监管。并且根据检查结果,对网贷机构实行分级式管理,逐步挤压劣质企业的生存空间,引导机构实现风险出清。分级分类的这个工作预计在明年6月底能够完成。

央行的治理铁拳力度不可谓不大,但是,即便真的如黄奇帆所言,99%的平台都倒闭,只留下1%“不劣质”的平台,那样网贷行业就能好了吗?换句话说,只靠外部监管就能解决网贷平台的问题吗?

首先,我们需要知道网贷平台的问题在哪里?

美英等国的P2P业务发展了十几二十年,至今各自也就是10家左右的平台,而中国的监管体制更不健全,从2014年前后,几乎一夜之间冒出如此之多的P2P平台,每年都要“爆掉”几百家,可以断言,有些人一开始就是抱着“捞一票就跑”的心态来的,如果不能说是诈骗的话。

指望人人都道德高尚是不现实的,只有好的机制设计才能让人不敢、不能、不想犯错。所以我们不能把问题归结在人的道德水平不够高这点上。

有人说,治理网贷平台的关键在于打破刚性兑付的神话。这话不能说是错,不过我认为,这只是看到了问题的表面。

金融是什么?金融的本质是“中介”。不过我们要强调,这里所说的中介,并不是央行要求网贷平台所充当的“信息中介”。实际上,在金融领域,“信息”与“资金”能不能彻底地分离?这是一个很大的问题。

在我看来,当投资者自己去寻找、筛选投资项目的时候,“信息”与“资金”是重合的,花自己的钱给自己办事,这是效率最高,最尽责的。

而金融机构是干什么的?他们是负责“撮合”投资者和借款人的。有两种模式,一种是只负责牵线搭桥,买卖能不能成你们自己看着办,成了我也只拿一个固定比例的佣金,这就是网贷的模式。

还有一种模式是,投资者你把钱给我,我来管,给你一个固定比例的回报,多赚出来的钱是我的收益,这是银行的模式。

理想状态下,网贷平台就应该只做“撮合”的业务,投资者你要自负盈亏,多赚了是你有本事,亏钱了是你看走眼,你也别找我。

但是这和老百姓的认知模式有冲突。我们过去是没有这种自负盈亏的概念的,只有银行存款、国债等少数理财渠道,没有违约的可能,老百姓也没有风险的概念。后来有了股票、基金,但因为国家很慎重,管得严,所以机构们也不敢明目张胆地“骗钱”,而且大部分亏损都是“账面亏损”,老百姓还有个自我安慰的可能。

不过互联网工具发达之后,老百姓仍然把过去那套没有风险概念的逻辑搬过来用,错把不用见面的高风险的网贷业务,当成了无风险、低风险的其他产品,结果自然是陪得血本无归,连股市“韭菜”都不如。

有观点认为,目前集中出现的问题平台,很大部分是市场正常出清所需,但因为部分媒体不准确和过度渲染的报道放大了市场的悲观情绪。

应该说,这种观点有一定的道理,中国网贷市场确实需要整顿治理,一些不合规实力弱的平台,如果能平稳地退出,对市场整体和众多散户投资者而言都是好消息。

不过,即使现在近2000家网贷平台淘汰掉99%,只剩下少量大平台,但网贷平台深层次的本质问题——平台与投资者之间信息不对称——并没有解决,即使采取“穿透式”的监管,如果平台与投资者之间的权利义务不对等,那么投资者,尤其是大量散户投资者的权益就仍然得不到保障。

届时仍会发生“跑路”事件,只不过跑路的是某个具体的借款人,少量幸存下来的大平台形成了牢固的垄断利益联盟,借款人跑路对他们造不成多大的影响,他们岿然不动,还完全合理合法,你拿他一点办法都没有。

如果形成这么一种局面,那么散户投资者必然会“一朝被蛇咬十年怕井绳”,干脆退出这个市场,只留下有实力的投资者。整个市场的规模也会随之萎缩,借款利率也会抬高,无论对融资难的企业/个人,还是对缺乏投资渠道的老百姓,这都算不上一个好结局。

金融业务,最重要的就是树立和维持信用,让投资者对你有信心。

但是平台对投资者而言,拥有着绝对的信息优势,他们之间天然地存在信息不对称的情况,那我要怎么相信你?

我们只能从权利义务的角度,偏向投资者,给平台更多的义务,才能改变这种不平衡的状态。

互联网平台,作为“借款方”(借方)与“出借方”(贷方)之间的桥梁,在其中究竟要负什么责任?是担保责任吗?是审查责任吗?

按照官方的定义和要求,平台没有也不能为借方提供担保,只能是单纯的“信息中介”。所以从法理上讲,即使借方违约,平台也无需替其赔偿。

当然,在现实当中,利益受损的投资者不会轻易善罢甘休,聚众维权,“围堵”平台办公地点甚至当地政府的事件都屡见不鲜。平台也好,地方政府也罢,通常会选择息事宁人。而且在实际运作中,平台也会有意无意地暗示我们有补偿/保险机制,能保证投资者权益,以此来让投资者解除怀疑,放心投资。

不过一旦事情闹大,违约金额太高,平台无力赔偿,平台的实际控制人就很有可能选择“跑路”,而且往往伴随着“卷款”。

那么平台是负审查责任吗?这也有道德风险。比如平台或其员工,为了招揽业务,对偿付能力存疑的借方放松审查,为其放行,这就等于埋下了违约的炸弹。关键是如果借方违约,那负审查责任的平台要不要赔偿呢?法律法规对平台有制约吗?

审查就是辨别投资标的的风险,衡量收益与风险是否相匹配,这对专业能力的要求很高,要求投入很多的时间精力,而且花费不菲,总之一句话:成本很高。

投资者是弱势的,没有能力也不愿意去辨别投资标的的风险。人性的好逸恶劳也让投资者,尤其是占绝大多数的散户,更愿意放弃自主思考,转而相信平台的推荐。

所以我们不应该期望投资者都是绝顶聪明的“理性人”,能独立思考做出最理性的选择。当然,我们不排除有这种人,但你们可以去风险更大收益更高的市场玩,我这里就是给普通老百姓,给“不合格投资者”开设的。你们网贷平台也是,我就是要最大力度保护普通投资者,想在这个市场挣钱,就要按我的规矩来,爱玩玩不玩滚。

具体怎么落实呢?首先就是上面说的,要由平台从源头上对所有项目进行审核,确保投资项目的真实性。其次要根据审核的结果,将不同项目按照风险、收益,做成标准化的分级产品,不同风险对应不同收益。然后还得要求任何项目的钱不能来自同一个投资者,任何投资者不能把钱投在同一个项目上,最好还需要限制高风险项目的投资比例,要分散风险,等等。这是第一步。

然后还要把平台的收益和投资人进行绑定,只有投资人挣到钱,你才能挣到钱,投资人亏了,你也别想旱涝保收。比如要求所有资金都必须存放在指定的托管银行里,平台不能直接接触资金。只有当投资者平均收益超过一个固定的指标值之后,平台才能拿到自己的“服务费”。而且这笔“服务费”还应该延期支付,比如半年、一年后,再支付上一个周期的。这样做是为了防止平台从事过高风险业务,拿到钱后跑路。

最后,还应该设立网贷平台之间的“互助基金”,最好是托管给央行或下属机构运营。每个网贷平台都要拿出固定比例的资金存入互助基金,比如5%,也就是20倍杠杆。而且平台的运营规模不得超出认缴基金量的限制,比如你的运营规模是1000亿,那你就要认缴50亿的互助基金,如果你想扩大规模,就要相应增加缴纳的基金规模。而当你出现一些偿付危机时,就可以有偿借用互助基金。

有了互助基金的限制,平台也会主动筛选项目的潜力与风险,不会“萝卜快了不洗泥”。有了基金充当“最终贷款人”,相当于多了一层保险,投资者能更放心,借贷双方能减少很多争取信用的成本,融资效率更高。对社会而言,也有了更充裕的支持创新的资金,有利于生产率的提高。

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