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【资讯】邱林中国股市已走火入魔

发布时间:2020-10-16 23:09:50 阅读: 来源:三角龙骨厂家

邱林:中国股市已走火入魔

中国仅用8年时间发行了美国100年发行新股的数量,不可谓不是一个“奇迹”。但在这个奇迹背后,是亿万股民的严重亏损和血本无归。况且,中国股市的泡沫已越来越大,而泡沫破裂的后果将是彻头彻尾的股灾。

邱林,知名财经评论员。  1月12日晚间,中国股市又发生了一起“半夜鸡叫”事件。当晚,中国证监会紧急发布《关于加强新股发行监管的措施》,原定于今天(1月13日)发布定价公告的创业板新股迅速反应,汇金股份、东方网力、绿盟科技、恒华科技及中小板的慈铭体检,宣布暂缓新股发行或推迟刊登发行公告,此前预计的发行时间表也将调整。  6年前,中国股市也曾发生过“半夜鸡叫”事件。2007年5月30日,沉浸于股市泡沫浴中的股民挨了当头一棒,中国证监会在当天半夜突然上调印花税,股市急挫,创出了印花税调整后的5个交易日内股指下行21%的周跌幅纪录。之后,沪深两市反复震荡,中国股市“政策市”三个字深深地烙刻在普通股民的心头。  不过,此次“半夜鸡叫”事件的对象并非针对股民,而是针对即将上市的公司以及相关券商。按照原计划,这5家公司将于13日刊登发行公告,并进行网上路演;14日进行网上申购确定网上网下最终发行量。同样,后续发行的公司也将依次推迟,何时重新开始暂无确实时间表。  事实上,此次IPO(首次公开发行)重启后,中国股市迎来了有史以来最密集的新股发行潮,获得证监会放行的新股共有50只,这些新股均在1月8日至21日的10个交易日里完成申购,平均每天5只新股发行。剔除暂缓发行的奥赛康外,申购的新股共有7只,下周A股市场将迎来IPO史上最大发行潮,33只新股汹涌而至。  然而,IPO的重启,对股市的资金面带来较大压力。上周,首批发行的新宝股份冻结资金达553.88亿元,我武生物冻资达到727.82亿元,日均五只新股发行,滚动炒新资金对A股资金产生的分流不容小视。中金公司测算显示,历史上市场较热时炒新资金规模有近万亿元,一般情形下也有3000亿元到4000亿元。  回头看,2013年以来,尽管证监会致力于改革,狂推股市新政,但针对核心利益环节却仍是雷声大雨点小。给人的印象是,资本市场仍熊途慢慢。在股市“血雨腥风”中,我们看到更多的是,股民们如何在经历了漫长的等待和忍耐后,信心被消磨殆尽,股指也伴随信心的崩溃一路溃败。  去年初,沪指以2212点开市,最高达2444点,跌多涨少,到1月13日,沪指已跌至2009点,击穿2000点正指日可待。一年来,股指已累计下跌435点,股民们亏损累累,很多人由于采用“守仓”、“价值投资”、“以静制动”等传统做法,已亏去半壁江山,令人想到就痛不欲生,非常难过。  难怪许多股民都有很大的怨气。一位股民认为,证监会的IPO新政说可以存量发行,这几天发行的5只新股,就全搞存量发行,这不就是减持吗?以前还有个3年禁售期,现在倒好,一发行就减持,这些股东对公司有信心吗?这不正好说明公司质地到底如何了?  但证监会和上市公司对股民们的这些情绪并不感兴趣。众所周知,中国股市是全世界唯一的以公有制经济为主的、国有公司为主的证券市场,尽管上市公司中民营企业为数不少,但从股数的权重比例来讲,79%是公有制公司的股票。而且多数国有公司即使有效益,不想分红,也不愿分红。  还有,在中国股市的五大功能(融资功能;投资功能;长期风险短期化;集中风险分散化;转化企业经营机制;鼓励新兴产业发展等)中的融资功能,是政府特别重视的。用匈牙利经济学家亚努什·科尔耐的话说,这是“社会主义国家计划经济下的投资饥渴症”,在股市中表现得淋漓尽致。故新股发行、增发新股等是世界上最多、最快的之一。  一个突出的例证是,中国仅用8年时间发行了美国100年发行新股的数量,不可谓不是一个“奇迹”。但在这个奇迹背后,是亿万股民的严重亏损和血本无归。况且,中国股市的泡沫已越来越大,而泡沫破裂的后果将是彻头彻尾的股灾。  因此,我们不客气地说,中国股市已到了走火入魔的程度。也许有些人不一定同意这样的说法,但有一点却肯定的,“奥赛康事件”的爆发,将刚试水的IPO新政架上了“烤架”,今后证监会在实施这一新政中还会出现更多“半夜鸡叫”事件,昨晚的“半夜鸡叫”只不过一个开头而已。  专家观点>>>  李大霄:中国股市处于低位 险资投资比例应增加  钮文新:中国股市存六大弊端 下跌并非因IPO重启  向松祚:三高问题从未解决 中国股市仍是怪胎

机构料中国股市将连续5年跑输全球市场  据瑞士老牌私人银行瑞士宝盛(Julius Bar)的分析,随着借贷成本攀升损及企业盈利,加上新股发行开闸分流资金,中国股市预计将连续第5年落后于全球其他市场。  而市场刚刚跨入新年后不久,上证指数截至本周一已下挫5%,为2002年以来最差年度开局。上月底的银行间市场爆发钱荒,促使中国企业以1997年亚洲金融危机以来最高的收益率发行债券,而且中国证监会结束一年多来的新股禁令,已批准大约50家企业首发。  瑞士宝盛驻香港的分析师Kelvin Wong表示,在新股发行开闸的情况下,投资者在资金面上有顾虑,人们对银行和保险等大盘股缺乏兴趣,股市今年仍会有些正回报,但表现可能不及全球市场。  彭博提供的每日图表显示,上证综合指数的市盈率相对于MSCI明晟所有国家世界指数达到创纪录最低水平,不过投资者不为所动。如图显示,自2010年初以来,中国指数每年表现都低于这一全球基准,但投资者依然不为所动,新开证券账户数量自2007年峰值锐减94%。  上证综指1月10日较2009年底水平低39%,相对于预期盈利的市盈率为7.9倍,为创纪录低点,约为MSCI明晟所有国家世界指数14.3倍的一半,后者同期飙升36%。据监管机构数据汇总显示,截至1月3日当周,投资者清理大约5.2万个股票账户,空户或睡眠账户数量达到创纪录的1.19亿。  Kelvin Wong认为,如果政府在11月份公布的大范围改革措施方面提供更明确的阐释而且监管机构改进公司治理情况,投资者可能会重返市场。据中国国务院一份报告显示,中国2013年经济可能增长7.6%,为14年来最弱。  持仓账户屡创新低 交易意愿降至冰点  另据证券时报报道,中登公司最新发布的周报显示,上周A股持仓账户数环比减少10万户至5369.51万户。持仓账户数再创新低的同时,环比降幅也创出了近期新高。截至上周末,A股持仓账户比例仅为31.09%。  数据显示,上周两市新增股票账户数为73233户,其中新增A股账户数为72959户,新增B股账户数为274户。相比前一周,开户总数上升了9.4%,但日均开户数环比反而有所下降。此外,上周两市新增基金账户数为71963户,环比继续下滑,基金周开户数创出了近两个月来的新低。  上周两市参与交易的A股账户数为921.21万户,相比前一周小幅回升,A股交易账户占比回升至5.33%。截至上周末,两市股票账户总数为17526.89万户,其中有效账户数为13257.56万户;两市基金账户总数为4455.73万户。  上述一连串数据都显示,A股市场的投资者参与热情已降至多年冰点。(FX168)

尽快适应中国股市的几大变局  随着IPO倾盆暴雨式的重启,市场的供大于求的局面进一步恶化,20多年来的中国股市固化运行格局已被彻底打破,出现了前所未有的剧烈的大动荡、大分化、大改组。  1。上证指数从大盘“风向标”,变成了“弃儿”。  自2000年以来,随着央企为代表的大盘蓝筹股大量上市,占有中国股市75%市值的上证指数,一直是中国股市的“风向标”。上证指数的涨跌,决定着沪深股市的“一荣俱荣,一损俱损”。因此,只要加强对上证指数的技术分析,基本上可以踏准中国股市的节奏。  但是,从2013年起,由于政府调结构、转方式的新政策取向,货币政策的从紧,以及市场严重的供大于求,市场的有识之士采取了“踢开上证指数闹革命”、“在白色恐怖中开辟红色根据地”的战略战术,在上证指数继续拉年阴线、连熊六年的情况下,创造了创业板从585——1423点、涨幅143.3%,中小板从 4013——6115点、涨幅52.4%的全球最大的牛市。  进入2014年,由于沪市几年来处心积虑地筹划国际板,从而失去了新兴产业的中小盘股的发行权,而估值只有9.6倍市盈率,银行股只有4——5倍的市盈率的上证股市,大盘股的扩容则陷入困境,致使上证指数日益失去代表性,不断被边缘化,成为市场的“弃儿”。  2。大盘蓝筹股从“有罕见投资价值”,变成了人见人怕的“重灾区”。  记得一年多以前,在前证监会主席的主导下,证监会和证券业协会以银行股的超低估值为由, 喋喋不休地鼓吹“大盘蓝筹股有罕见投资价值”,将大批的中小投资者引向大盘股中“举杠铃”。如今,在大盘股的连续暴跌中,这些都成了市场的笑柄和中小投资者痛苦的记忆。究其原因——  第一,由于新一届政府不再唯GDP,主动降低GDP,坚定不移地调结构促转型,加大力度扼制高污染企业,从而对周期性产业的大盘股的成长性构成了重大打击。  第二,20.7万亿的地方融资平台债务,以及30多万亿的影子银行的巨额理财产品的资金池所蕴含着巨额坏账的风险,使仅以表内资产状况所统计的大盘蓝筹股的超低估值,变得极不靠谱。  第三,今年,周期性大盘股将利用优先股方式巨量再融资,以维持生存,从而引起了广大投资者的强烈反感和厌恶。  第四,拥有大盘股的市值不能申购创业板和中小板新股,也迫使广大投资者抛弃大盘股。  第五,大盘股没有高送转的可能,使被套者解套无望。虽然有些大盘股每年的分红超过银行的利息,但却是名存实亡,刚分得了红利,股价就发生了暴跌,严重挫伤了中长线投资者。  如今,在新股密集发行之际,大盘蓝筹股顿时成了市场割肉换股的“重灾区”,股价接连下挫,跌到4倍市盈率都没人敢买,护盘的“暴力哥”被套,QFII全线被套,一再增持银行股的汇金公司也被套。  这表明,当今中国股市首要的问题不是扩容,而是扩资。多年来,管理层不切实际地提出“2020年中国上市公司将达10000家”,“中国股市规模没有理由不世界第一”,大盘股上市便追求规模世界第一,还异想天开地策划搞国际板,是多么荒唐可笑!其致命的错误在于:用中国经济总量居世界第二为由,认为股市规模也可以居世界前列,却忘了中国人均GDP仅列世界第94位。忽视了目前市场只有6000亿的存量保证金,根本无力承受起18万亿流通市值和沪市13万亿流通市值的大梁。大盘蓝筹股几乎全军覆没的命运,应该引起管理层对中国股市扩容大跃进危害的高度重视和沉痛反思。  3。深强沪弱成定势。  一方面,政府的政策倾斜于战略性新兴产业,新兴产业的老股和新股主要在深圳的创业板和中小板,所以投资者的投资取向理所当然地转向深市。  另一方面,每年业绩高增长和高送转的个股主要在深市。去年250多家创历史新高,今年48家历史新高的上市公司主要在深市,可见深市的投资价值比沪市高。  再一方面,唯有深市的市值才能申购创业板、中小板的新股,迫使大量投资者抛弃沪市股票,买深市股票,更加剧了深强沪弱。  又一方面,深市的成交量日益与沪市拉开距离,自去年四月起,仅5万多亿流通市值的深市的日成交量,就大于有18——19万亿流通市值的沪市。到了去年12月,深市的成交量比沪市多30%左右。但1月上旬,就进一步拉大到多50%——80%。估计,待新股上市后,深市的成交量超过沪市一倍以上将成常态。  通常人多的地方机会也多。今后,成交量大的深市,机会无疑大于沪市。  4。投资者理念和行为发生了巨变。  在2013年以前,中小股盘,即“八”的股票,连续上涨一段时间后,就会发生“二八”转化。“二”,即大盘股,也会表演一番。  但是,自2013年春节至今,尽管市场呼声不断,但“二八风格转换”一次也没有出现。最多维持一天或半天,就偃旗息鼓。  元旦后,市场的投资行为出现了前所未有、空前一致的大转变:弃大从小、弃旧从新(兴)、弃沪从深、弃主(板)从创(业板).  我认为,这“四弃四从”,不是价值投资理念的倒退,而是投资者对战略性新兴产业的价值觉醒,是供求严重失衡下的有效对策,是对成长性价值理念的孜孜追求,是自我救赎的明智手段,是市场进步的表现。  5。管理层政策取向明显调整。  本届证监会和政府,不再像上一届那样,倾斜于周期性产业,叫喊“大盘蓝筹股有罕见投资价值”;不再打着“反对炒小炒新炒差”的旗号,歧视创业板;不再对市场的炒作行为仅凭主观判断,就随意表态反对甚至打压,而是采取比较宽容的态度。例如对外高桥为代表的自贸区概念股的炒作,手游概念股的炒作,文化传媒股的炒作、智能穿戴概念股的炒作等,其态度是:“对市场的投资行为,证监会不做评价”。本周保监会颁布的允许保险资金投资创业板的新规,便反映了管理层对创业板态度的重大转变。  正因为此,本周四创业板一举追平了前高点1423点,预计今年创业板两大指数,尤其是综合指数将会新高不断。出了扩容以创业板为主以外,更重要的原因是,目前创业板流通市值仅8500亿,中小板2.6万亿,深市主板2.3万亿,而沪市竟有13万亿。  6。疯狂发新股,“保护”成空话。  没想到,重启IPO竟然是以9个交易日发行50只新股的倾盆大雨、股市暴跌、极不人道的方式进行!  更没想到,新股发行制度改革后,“三高”发行顽疾依然没有解决,还会有67倍市盈率、73元的高价发行的情况出现!  现在看来,存量发行成了大非提前高价减持的方便通道,只能是造成投资者对新股更大的恐惧和市场一再暴跌,为了区区几百亿的新股发行,不惜牺牲20000亿市值和广大投资者的利益,使管理层一再宣称的“特别要保护中小投资者利益”,成了空话和笑柄!  管理层该反思一下,存量发行有何必要?如果此风不刹,就会有更多上市公司的控股股东以几倍于募集资金的数量,以超高价来提前套现大非,让大非三年不减持成为摆设,就没有动力去搞好上市公司了,因为套现的钱足以再造几个新上市公司。难道这就是停发新股一年零三个月中,管理层酝酿的改革新政?  首批两只新股申购,只冻结了资金1200多亿,比以往1.1万亿、6000亿、3000亿,明显减少,表明现6000亿存量保证金中,能用来申购新股的资金越来越少,很少有场外新增资金为了申购新股而在二级市场买股票,主要是靠老股民抛沪股买深股、抛老股申购新股。据说,今年新股要发行2500亿,不知市场资金在哪里?只能靠老股的不断下跌和市值的不断缩水,来换取新股的发行,中小投资者将更加遭殃。  下周28新股连发,上证指数不跌破2000点才怪!管理层与其维稳,不如真正解决股市供求严重失衡的问题!  面对大扩容市道,我认为,也许唯有外延式成长性的资产重组股,即上海国资改革概念股,才能获取超额收益。我深信,买国资改革概念股,收益将大大超过博彩式的申购新股!(金融投资报)

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